Autor: aula M.H.

El modelo de mercado:

depende de dos variables

Se trata de analizar cómo afecta al rendimiento de un título una variación en el rendimiento del mercado. Para ello la clave es , es decir, el coeficiente de volatilidad o grado de inclinación de la recta de regresión. Dependiendo de si su grado de inclinación es mayor, igual o menor a 45 grados, se podrán clasificar los diferentes activos financieros del siguiente modo:

Las betas mayores de 1 implican que los incrementos en el rendimiento del mercado se transmiten más que proporcionalmente al rendimiento del título. Por ejemplo, una  significa que si se produce un incremento en rendimiento del mercado, por ejemplo, del 10%, el incremento en el rendimiento del título será del 15%. El problema está en que si cae el rendimiento del mercado, ésta caída se transmite también más que proporcionalmente al rendimiento del título. Si el mercado cayese un 10%, el título caería un 15%.

Por ello, se dice que los títulos con betas superiores a la unidad son ACTIVOS AGRESIVOS o de MUCHA VOLATILIDAD.

Las betas iguales a 1 implican que los incrementos en el rendimiento del mercado se transmiten proporcionalmente al rendimiento del título. Si se produce un incremento en rendimiento del mercado, por ejemplo, del 10%, el incremento en el rendimiento del título será también del 10%.

Por ello, se dice que los títulos con betas superiores a la unidad son ACTIVOS NEUTROS o de VOLATILIDAD NORMAL.

 

 

Las betas menores de 1 implican que los incrementos en el rendimiento del mercado se transmiten menos que proporcionalmente al rendimiento del título. Por ejemplo, una  significa que si se produce un incremento en rendimiento del mercado, por ejemplo, del 10%, el incremento en el rendimiento del título será sólo del 7%, (o si cae el mercado un 10%, el título sólo lo hace un 7%)

Por ello, se dice que los títulos con betas inferiores a la unidad son ACTIVOS DEFENSIVOS o de POCA VOLATILIDAD.

Esto implica que introducir en una cartera activos defensivos reduce el riesgo de la misma. Estos títulos son muy estables ya que ofrecen pocas oscilaciones en su rendimiento y por tanto, de cara al riesgo, este se reduce, ya que tienen poca variabilidad o varianza, (o desviación típica). Quizá no sean los títulos que más rendimiento generen, pero son valores seguros.


Las betas negativas son raras pero existen. Son las que tienen los llamados “valores refugio”, como el oro ante las crisis. Cuando el mercado cae, el rendimiento de estos títulos sube y viceversa.

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Aprenderemos hoy la manera de contabilizar una operación de descuento de efectos o letras de cambio, también llamado negociación de efectos.

Se trata de una operación en la que el librador de una letra de cambio, (aquel que tiene derecho a cobrarla a su vencimiento), llevará la letra a una entidad bancaria con objeto de anticipar su cobro, antes de que llegue su vencimiento.
Se trata por tanto de entregar la letra al banco, que nos anticipará su valor, (cobrándonos unos intereses y unas comisiones por la operación), quedándose la letra el banco como aval de cobro.
Al vencimiento del efecto, el banco tratará de cobrar la letra del librado, (es decir, el obligado al pago o cliente que inicialmente nos acepto la letra, que después nosotros hemos descontado en un banco) o en caso de que el librado no pague, exigiéndonos a nosotros su abono. Por ello al descontar una letra, nos surgirá una deuda con el banco, que deberemos afrontar en caso de que el librado no pague al vencimiento.
Se trata por tanto de un préstamo con una letra como aval de cobro.
Ejemplo:
Supongamos que el 1 de marzo se produce una venta de mercaderías con aceptación de letra de cambio, y pago aplazado a 3 meses. Un mes y diez días después la empresa decide enviar esa letra al descuento/negociación bancaria, es decir, solicitar al banco que nos anticipe el valor de la letra, por lo que nos cobrará unos intereses y una comisión. Además desde ese momento nos surgirá una deuda con el banco, que deberemos pagarle al banco, si al vencimiento el cliente no paga. Si lo hace, simplemente dejaremos de deberle al banco.
Supongamos una letra de nominal 100.000 €. El banco nos cobra por el servicio prestado 2.000 €, y por los intereses por anticiparnos el dinero 3.000 €.
El 01/03/xx se hará:
100.000
(4310)
Efect comerc en cartera
a Venta de mercaderías
(700)
100.000
El 11/04/xx se hará:
100.000
(4311)
Efect comdescontados
a Efect comerc en cartera
(4310)
100.000
95.000
(572)
Bancos c/c
3.000
(665)
Inter por desc deefect
2.000
(626)
Servicios banc ysim
a Deudas porefect desc
(5208)
100000
El 01/06/xx se hará: (fecha de vencimiento)
SUPONEMOS QUE EL CLIENTE SI PAGA:
Al vencimiento puede que el cliente pague el efecto, o que no lo haga. Si paga, la empresa deja de deberle dinero al banco, ya que el cliente ha pagado, (el banco cobra del cliente). Nosotros simplemente dejaremos de deberle al banco, pero no volvemos a cobrar, ya se cobró al 11/04/xx.
100.000
(5208)
Deudas por efectdesc
a Efect comercdescont
(4311)
100.000
SUPONEMOS QUE EL CLIENTE NO PAGA:
Si al vencimiento el cliente no paga el efecto, el banco se encuentra con una letra impagada por la que ya nos dio a nosotros el dinero, pero por la que ellos no han cobrado. Nos la devuelve, (nos entra la (4315), teniendo ahora que abonársela nosotros al banco junto con los gastos ocasionados, (devolución y protesto). Como nosotros le pagamos al banco, dejamos de deberle.
100.000
(5208)
Deudas por efect des
a Efect comerc descont
(4311)
100.000
100.000
(4315)
Efectos com impagad
1.500
(626)
Servicios banc ysimil
a Bancos c/c
(572)
101.500
Suponemos 1.000 € de devolución y 500 de protesto.

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